而一旦CD受到监管新规约束而被迫压缩供ThBS，则会阶段性导致CD在市场上“供不应求xBNz，从而压低CD的利率；另一方面，在CD规模受到压缩的过程，M8hf券市场的各类委外资vI3i投资者，可能面临资vV5C来源的收缩，从而被2EG9相应抛售持仓的企业TmAA等品种，导致企业债X3gJ品种阶段性的“供过ReFn求”，从而相对推升njVZ利率；上述两种效应lmKz加，就导致了2017年末以来CD与同期限同评级信用债负利差g2ww大的现象W9DR

但我们认为，这既要由该地picv棚改货币化来决定，还要看n5lv地房地产调控压力如何，更2FRp观察这部分“返乡置业”群5bpD是否“后继有人”KQGv